Le fonds BNP Paribas L1 Equity World Low Volatility * [1], qui investit dans des actions à faible volatilité, repose sur une approche propriétaire qui s’appuie sur les résultats des équipes de recherche de THEAM démontrant que l’anomalie de la volatilité se retrouve dans tous les secteurs, et pas seulement sur les secteurs défensifs.

La stratégie de THEAM diffère ainsi d’une approche ‘Minimum Variance’ qui vise à investir sur les actions dont la volatilité est la plus faible, ce qui revient à n’investir essentiellement que dans des titres non cycliques de secteurs défensifs, avec comme conséquence une tracking error très élevée par rapport à un indice classique.

L’approche de THEAM consiste plutôt à réduire le risque du portefeuille, à augmenter le ratio de Sharpe tout en contrôlant la tracking error afin d’éviter un risque de sous-performance significatif par rapport à un indice classique pendant les phases de hausse des marchés. La gestion est systématique ; elle repose entièrement sur un modèle quantitatif développé en interne.

Construction du portefeuille

Visant à éliminer toute complexité, le processus de THEAM repose sur deux phases :
 sélection a priori des titres à volatilité la plus faible au sein de chaque secteur (l’univers d’investissement est le MSCI World)
 de cette sélection, investir dans les titres en contrôlant le risque de tracking error, plutôt que de minimiser la volatilité absolue Le profil de risque de chaque action étant susceptible de varier, le portefeuille modèle est « rebalancé » tous les mois.

Rendements de la stratégie Equity World Low Volatility depuis 1995 (en USD)

*Les investissements réalisés dans le compartiment sont soumis aux fluctuations du marché et aux risques inhérents aux investissements en valeurs mobilières. La valeur des investissements et les revenus qu’ils génèrent peuvent enregistrer des hausses comme des baisses et il se peut que les investisseurs ne récupèrent pas leur placement.

Performance du 1er avril 2011 (date de l’implémentation de la stratégie Low Volatility) au 28 février 2013 Source Bloomberg, au 28 février 2013. Performances nettes des frais de gestion et en EUR de la part I. Les performances passées ne sont pas un indicateur fiable des performances futures.

Caractéristiques du fonds