Volatilité

Les marchés d’actions hésitent. En Eurozone, les financières sous-performent et la Tech reprend. Les valeurs refuges reperdent du terrain et le taux 10 ans remonte à ≈ 3.95% aux Etats-Unis et s’affermit à ≈ 2.2% en Allemagne et ≈ 3% en France.

L’une des principales raisons d’investir dans les obligations convertibles réside dans leurs performances asymétriques, proches de celles des actions sur longue période mais avec une volatilité nettement plus faible. Mais n’oublions pas que les obligations convertibles (OC) sont une classe d’actifs hybride et que leur sensibilité aux variations de leurs actions sous-jacentes varie...

Le mois de septembre arrive à grands pas et c’est généralement le mois le plus faible pour les marchés, en raison du blues de la fin de l’été, de la récolte des pertes fiscales des fonds communs de placement et des dépenses de consommation liées à la rentrée scolaire. Les actions ayant déjà baissé de 5 % en août, cette tendance saisonnière ajoute à la prudence...

Fin 2022, la volatilité des taux était déjà sur l’un des niveaux les plus élevés des quarante dernières années. Malgré cela, le mois de mars a vu celle des taux à deux ans fortement progresser sur le mois de mars pour atteindre un niveau historiquement élevé, similaire à celui du dernier trimestre 2008, après la faillite de Lehman Brothers.

Sur les marchés financiers, la revalorisation des actifs peu risqués aura été une des principales caractéristiques des 15 dernières années. Les rendements des obligations d’état ont diminué pour tendre vers zéro voire devenir négatifs dans certains pays. Les prix des actifs immobiliers ont atteint des niveaux records...