Après avoir dirigé en 2011 le placement public de deux titrisations Claris 2011-1 (560 M€) et Headingley 2011-1 (tranche de 500 M€) pour les banques italiennes et anglaises Veneto Banca et Lloyds Bank, Natixis (en collaboration avec BNP Paribas) a arrangé et distribué la titrisation de crédits automobile d’un montant de 450 M€ pour Socram Banque.
La demande des investisseurs a été très forte pour la tranche notée AAA/Aaa par Standard & Poor’s et Moody’s avec 1,3 Md€ d’intérêts recensés pour une taille finale de 409,5 M€ (trois fois sursouscrite). Ce succès trouve sa source dans la combinaison gagnante de plusieurs facteurs décisifs :
l’expérience de Socram Banque (centrée sur le crédit spécialisé automobile en
France depuis 40 ans) le type d’emprunteurs visé par cette dernière (Socram
Banque distribue auprès des clients historiques de ses actionnaires assureurs mutualistes) ;
la qualité et la diversité du portefeuille de prêts titrisés ;
la lisibilité de la structure de l’opération pour les investisseurs avec l’intégration de tous les standards de transparence et reporting requis par le marché et la réglementation ;
une configuration de marché favorable où les produits offrant une exposition au risque français sont rares et un contexte de resserrement des marges d’émission, malgré les incertitudes sur les restructurations de dettes souveraines.
Cette opération se place dans un contexte favorable, dans la mesure où le marché de la titrisation s’ouvre à nouveau dans la perspective de la future réglementation Bâle III.
Cette opération a été rendue possible grâce aux équipes de Socram Banque et à une exécution rapide issue de la mobilisation notamment de Natixis (en collaboration avec BNP Paribas), l’un de ses partenaires arrangeurs/bookrunners, qui affirme ainsi sa position de leader sur le marché primaire de la titrisation.
