Ce rapport hebdomadaire se concentre sur les flux des hedge funds, leurs performances et leurs positionnements. Il a pour but de suivre les évolutions des investissements dans les hedge funds, en se basant sur les informations exclusives accessibles grâce à la plateforme de Managed Account de Lyxor.
La semaine a été plutôt calme pour la plupart des stratégies de hedge funds, sur fond de volumes de négociation faibles, avec peu de catalyseurs de marché et peu de mouvements significatifs dans les prix des actifs risqués. L’indice Lyxor Hedge Fund est resté inchangé. Les fonds Merger Arbitrage et Global Macro sont les deux exceptions.
Les premiers ont surperformé grâce à l’annonce de Pfizer, l’emportant face à Sanofi, du rachat de Medivation dans le segment de l’oncologie. Plusieurs fonds s’étaient déjà positionnés dans de surenchères.
A l’inverse, les positions courtes des fonds macro sur les obligations américaines et longues sur l’USD ont temporairement grevé la performance. En effet, des attentes changeantes concernant le prochain relèvement des taux de la Fed, en amont de la réunion annuelle des banquiers centraux à Jackson Hole, ont alimenté une certaine volatilité sur les taux et les monnaies. Les anticipations quant à un assouplissement supplémentaire des politiques de la BCE et de la BoJ ont elles aussi été légèrement revues à la baisse.
Les hedge funds ont graduellement rajouté du risque au cours de l’été, quoique de manière hétérogène entre les différentes stratégies. Si l’effet saisonnier du mois de septembre est statistiquement plutôt favorable aux actifs risqués, les hedge funds ont pourtant maintenu un positionnement prudent.
L’absence de tendance claire sur le marché et la difficulté d’anticiper le sentiment des investisseurs au sortir de l’été sont deux facteurs qui devraient s’estomper sous peu.
Les moteurs de marché vont rapidement se multiplier en septembre. Le ton général se dégageant de Jackson Hole, le rapport sur l’emploi aux Etats-Unis, et les trois grandes réunions (BCE, BoJ et Fed) seront suivies de près. Par ailleurs, le sommet du G20, la publication de données économiques Chinoises importantes, et le premier débat présidentiel aux Etats-Unis fin septembre figurent également au menu des catalyseurs de marché. Ces événements devraient être sources de davantage d’opportunités d’investissement pour les hedge funds.
