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BNP Paribas Asset Management (« BNPP AM ») annonce que sa plateforme alternative pan-européenne de prêts aux Petites et Moyennes Entreprises (PME) a finalisé sa première transaction, un prêt amortissable non garanti de six ans.

Il s’agit du premier fonds indiciel au monde permettant d’accéder au marché des obligations « CoCo », qui représente plus de 170 milliards de dollars en Europe.

Du fait de l’indexation de leur coupon, les obligations à taux variable affichent une sensibilité « taux » structurellement faible. Une vertu recherchée, alors que le cycle de 35 ans de baisse des taux mondiaux semble bel et bien parvenu à son terme.

Combien ça coûte de sauver l’Italie ? Beaucoup. Mais alors vraiment beaucoup ! Imaginons néanmoins le scénario catastrophe (peu probable à notre avis) : l’Italie perd totalement l’accès au marché et ne peut plus emmètre de dette. Quels seraient alors ses besoins de financements ?

Les analyses des marché de La Française prennent pleinement en compte l’incertitude significative sur la situation en Italie mais excluent aujourd’hui le risque systématique d’une sortie de la zone Euro. La Française considére qu’un certain nombre de mouvements de marchés a été exagéré et a pu libérer des opportunités de rebonds significatifs