Dévise

Comme attendu, la Réserve Fédérale américaine n’a rien changé à sa ligne de conduite quant à son « tapering ». La FED a réduit un peu plus ses achats d’actifs. Désormais les injections de liquidités sur les marchés financiers refluent à 65 milliards de dollars par mois, contre 85 milliards avant le mois de décembre 2013.

Dans ce contexte de normalisation graduelle de l’environnement de taux, quels segments obligataires sont attractifs ? Peut-on encore s’attendre à des performances positives en 2014 ?

La série des bonnes nouvelles aux US, confirmée encore aujourd’hui par les ventes au détail, ne cesse d’augmenter la probabilité d’un Tapering dès le prochain FOMC du 18 décembre – notre scénario central. Dans ce contexte, les investisseurs continuent de se détourner des marchés émergents (actions et obligations)...

Depuis près d’un mois, le regain de tensions sur les taux longs américains suite aux bons chiffres d’emplois d’octobre (en dépit du « shutdown ») s’est de nouveau traduit par une nouvelle correction des devises émergentes (même si depuis peu elles se sont stabilisées).

Le très net mouvement de dépréciation de la parité EUR/USD survenu récemment est vraisemblablement significatif d’une nouvelle donne pour les investisseurs.