Obligation

Selon Ando Rakotobe, AXA Derivatives et Ombretta Signori, Recherche & Stratégie d’Investissement, AXA-IM, des expositions acheteuses de volatilité sur les obligations peuvent s’avérer utiles pour profiter de toute fluctuation des marchés obligataires liée à la politique monétaire américaine.

Selon Gregory Venizelos, Recherche & Stratégie d’Investissement, AXA-IM, la difficulté des tables de négociation à fournir la liquidité nécessaire durant les périodes d’aversion au risque est source de préoccupation pour les investisseurs sur le crédit. Certaines initiatives, comme le développement de plateformes électroniques, ne suffiront pas pour limiter une trop forte correction du marché.

Aujourd’hui, voir une obligation afficher un rendement inférieur à zéro n’a plus rien d’original. En Suisse, en Allemagne, au Danemark et dans bien d’autres pays européens, le rendement nominal de la dette d’Etat est négatif. Quatre raisons peuvent expliquer cette situation et illustrer l’arbitrage à réaliser entre les différentes stratégies d’investissement.

Guido Barthels, CIO et Gestionnaire de Portefeuille d’ETHENEA Independent Investors S.A. et Yves Longchamp, Head of Research d’ETHENEA Independent Investors (Schweiz) AG, estiment que les actions ne sont pas « surévaluées » et sont moins chères que les obligations. Ils se montrent en particulier confiants dans la hausse du Dax, l’indice boursier allemand.

A la question qui hante l’Asset Management à travers le monde, « Quelles stratégies obligataires dans un environnement de taux bas ? » est immanquablement associé le caractère durable de cet environnement en dépit de son côté paradoxal au regard de la soutenabilité des situations d’endettement.