« La thématique du vieillissement nous semble être l’une des plus pérennes et moins cycliques qui soit, capable de développer une réelle valeur ajoutée dans le temps » affirme Vafa Ahmadi, responsable de la gestion actions thématiques et à l’origine de la création du fonds. Ce thème d’investissement est particulièrement porteur et plusieurs facteurs corroborent la conviction de l’équipe de gestion. D’une part, le vieillissement de la population est aujourd’hui une tendance mondiale inexorable au sein des pays développés. Une accélération du phénomène de « papy boom » est attendue au-delà de 2015. Ce boom du troisième âge impacte et impactera la tranche des futurs et jeunes retraités de 65 à 80 ans et dans une moindre mesure les personnes âgées de plus de 80 ans. D’autre part, sur les 10 dernières années les entreprises sensibles à cette thématique ont enregistré des taux de croissance du chiffre d’affaires et des résultats en moyenne supérieurs au reste de l’économie (d’environ 1 à 1,5% par an [2]). Cette tendance devrait se renforcer sur la prochaine décennie.
CPR Silver Age a pour particularité de s’intéresser à l’ensemble des secteurs directement ou indirectement impactés par le vieillissement de la population. La sélection de titres ne se limite pas aux secteurs de la santé et des maisons de retraite mais va bien au-delà en retenant des valeurs attractives au sein de 7 secteurs tels que les loisirs, l’épargne financière, les produits de soin, la sécurité, les équipements médicaux… « Nous considérons que le vieillissement revêt de nombreuses facettes et on ne s’interdit pas de tirer avantage de ces nombreuses dynamiques qui nous sont offertes » confie Vafa Ahmadi. Le portefeuille retient environ 50-55 valeurs au sein de l’univers d’investissement de 190 valeurs européennes.
Par ailleurs, ce phénomène reste une thématique qui recouvre des enjeux très divers tels que les évolutions réglementaires, sociétales, médicales et technologiques. Aussi, afin de mieux les appréhender, l’équipe de gestion s’est entourée, en partenariat avec l’Institut SilverLife [3], d’un comité scientifique, composé d’experts qui représentent les différents secteurs d’activité sur lequel le fonds est investi. A noter que l’Europe du Nord (Allemagne, Danemark, Suisse, Royaume-Uni) est un vivier pour la sélection de valeurs liées au vieillissement de la population.
En termes de performance et dans un marché d’actions européennes marqué par une importante volatilité, CPR Silver Age a prouvé sa capacité d’adaptation face aux évolutions de marché en générant une surperformance régulière significative. Le fonds enregistre depuis son lancement fin 2009 une performance nette cumulée de +29,9% contre +16,9% pour le MSCI Europe, soit +13% de surperformance [4].
L’équipe de gestion entend continuer de profiter de cette thématique de long terme. « Nous constatons au travers de notre approche multi sectorielle que nous pouvons, non seulement, miser sur la diversification, mais également bénéficier de toute la croissance dont cette thématique est porteuse tout en nous assurant une meilleure visibilité dans un environnement trouble » concluent Vafa Ahmadi et Clément Maclou, gérants de CPR Silver Age.
