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Depuis son plus haut fin janvier, l’Euro a perdu 9% contre le dollar. Dans quelle mesure est-ce explicable par les fondamentaux ? Stéphane Déo et Hervé Goulletquer, Stratégistes, Direction de la Gestion chez LBPAM proposent une approche en trois temps.

Début 2018, l’euro était remonté à une parité de 1,25 face au dollar, progressant d’environ 20% depuis le début d’année 2017. Les positions sur le marché des futures indiquaient alors que les acteurs du marché avaient complètement changé de camp, misant sur un renforcement de la monnaie commune européenne.

La dépréciation des devises émergentes depuis mars est la conséquence du mouvement de hausse du dollar. Les marchés émergents continuent pourtant de profiter d’une croissance synchronisée au niveau mondial. Le momentum est propice pour revenir sur cette classe d’actifs.

Au regard du rôle clé qu’il joue dans les marchés financiers et le commerce mondial, le dollar américain est une cible intéressante pour les investisseurs. Après une période de dépréciation prolongée, il s’est renforcé ces dernières semaines. Est-ce le signe d’un changement durable qui s’installe ?

Le dollar américain a fait l’objet de nombreuses discussions lors de notre dernier Comité d’Allocation d’Actifs (AAC) trimestriel. En plus de déterminer l’avancée du cycle économique actuel, ces débats nous ont également permis de préciser le décalage entre nos prévisions sur la devise à 3-6 mois et nos perspectives plus fondamentales à 12-24 mois.