Lazard Freres Gestion

Le prix du baril subit actuellement un choc d’offre de grande ampleur qui, s’il s’avérait durable, devrait avoir des implications positives à moyen terme pour l’économie mondiale. Ce choc d’offre se conjugue avec une baisse de la demande.

L’écart de valorisation entre les valeurs de croissance (growth) et les valeurs dites value n’a jamais été aussi important depuis l’éclatement de la bulle internet. Cet écart singulier, qui reflète la surperformance exceptionnelle des valeurs de croissance depuis 2008, augure-t-il d’une nouvelle configuration de marché qui s’inscrira dans la durée ? Au contraire, le retour des rendements obligataires positifs pourrait sonner le terme de cette anomalie.

Les permis de construire ont progressé de 5,0% au mois d’octobre pour atteindre un nouveau sommet dans ce cycle, prolongeant un mouvement d’amélioration entamé à l’été 2019. La hausse de ces derniers mois concerne à la fois le logement collectif et le logement individuel, ce dernier, moins volatil...

La BCE se fixe pour objectif une inflation inférieure mais proche de 2%. Cet objectif est symétrique, ce qui signifie qu’elle entend réagir de manière aussi vigoureuse à une inflation très en-deçà de cette zone qu’à une inflation très au-delà.

On hérite de plus en plus tard. Tel est le constat fait par Gérald Darmanin, ministre de l’Action et des Comptes publics, en annonçant qu’il souhaitait travailler à une réforme de la fiscalité des transmissions en 2020. Son objectif est de favoriser les donations en privilégiant les « classes moyennes »...