Pictet & Cie

La fin du programme d’assouplissement quantitatif de la BCE va augmenter la pression qui s’exerce sur les obligations du gouvernement italien.

Nous prenons une position acheteuse dans les actions mondiales. La correction massive des marchés a ramené les actions à des niveaux de valorisation attractifs. Quoique inférieure à celle de 2018, la croissance bénéficiaire des entreprises devrait rester solide en 2019. Enfin, les craintes relatives à l’économie chinoise nous paraissent largement exagérées.

Dans une interview à Playboy en 1990, Donald Trump dévoilait les premières mesures qu’il prendrait s’il était élu président des Etats-Unis : « Je taxerai chaque Mercedes-Benz entrant dans le pays et tous les produits japonais. »

Pion e4 - Pion c5. Les joueurs d’échecs chevronnés affectionnent particulièrement cette ouverture. Les noirs abandonnent le centre de l’échiquier contre un jeu très actif à l’aile dame. Cette stratégie d’évitement conduit à un jeu très dynamique, qui peut rapidement mener à la déroute de l’un des deux joueurs.

Des taux plus hauts renchérissent le coût du crédit et ralentissent la croissance. Ils font pression sur les multiples de valorisation. Enfin, la baisse des liquidités accordées aux banques, qui accompagne souvent les hausses de taux, réduit les capacités des investisseurs à acheter sur le marché, ce qui induit un stress et augmente en conséquence la volatilité.