Allocation

Oncodesign est une société Française, de Dijon, avec une activité biotech, mais aussi une activité rentable de services pour d’autres sociétés pharmaceutiques. Elle avait la rare particularité dans ce secteur Biotech de générer du chiffre d’affaires, et surtout d’être rentable.

Il est rarissime qu’aucun actif ne soit épargné. En général, la baisse des actions s’accompagne, au minimum, d’une bonne tenue des obligations souveraines. Cette fois-ci, la brutale envolée de l’inflation a conduit les taux d’intérêt à la hausse, précipitant les marchés de taux dans la tourmente...

La hausse des taux rend les opportunités plus rares sur les marchés obligataires. Les investisseurs peuvent toutefois se tourner vers les obligations sécurisées pour protéger leur portefeuille tout en générant de l’alpha, à condition d’opter pour une approche de gestion dynamique.

La réponse des autorités américaines à la crise du Covid-19 a consisté à octroyer d’importantes aides financières aux ménages américains. Les restrictions sanitaires ont également empêché certaines dépenses. Les effets conjugués de ces mesures se sont traduits par l’accumulation d’une sur-épargne des ménages.

Il n’est pas exagéré de dire que le 1er semestre de l’année a été terrible pour les investisseurs. L’examen des indices obligataires ICE BofA pour le 1er semestre 2022, nous révèle qu’il s’agit de la pire performance semestrielle depuis leurs créations pour les indices d’obligations d’État, et ceux des segments investment grade et high yield.