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Bilan 2015 de la Gestion Collective française

Selon l’étude d’EuroPerformance, les actifs gérés par l’ensemble des fonds de droit français ouverts à la commercialisation ont progressé de 47,5 milliards d’euros en 2015, pour atteindre un total sous gestion de 817 milliards d’euros. Après deux années plutôt ternes c’est donc une formidable progression de +6,2% qui caractérise le marché cette année.

Selon l’étude d’EuroPerformance, les actifs gérés par l’ensemble des fonds de droit français ouverts à la commercialisation ont progressé de 47,5 milliards d’euros en 2015, pour atteindre un total sous gestion de 817 milliards d’euros. Après deux années plutôt ternes – 2013 étant marquée par l’abandon de 15 milliards d’euros (-1,9%) et 2014 s’étant soldée par une relative stabilité d’encours –, c’est donc une formidable progression de +6,2% qui caractérise le marché cette année.

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Source : EuroPerformance - a SIX Company

Malgré un parcours un peu plus heurté, la plupart des gestions ont continué de délivrer des résultats très positifs, procurant un gain annuel d’encours de +33,4 milliards d’euros. Les performances des actions, en particulier européennes, ont su prendre le relais des gestions de taux et de crédit qui s’étaient distinguées en 2014, pour servir de remarquables gains aux investisseurs.

Dans le même temps, le marché de la gestion collective aura su renouer avec une collecte positive, la première depuis six ans, lui permettant d’être un peu plus en phase, cette année, avec la plupart des autres marchés de fonds en Europe. La collecte aura réuni +38,2 milliards d’euros, dont +21,3 milliards sur les classes d’actifs de long terme.

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Source : EuroPerformance - a SIX Company

Après deux années qui l’ont vue perdre près de 68 milliards d’euros d’encours, la gestion monétaire enregistre le retour de +16,9 milliards d’euros de flux d’investissement nets en 2015. La corrélation patente des opérations des investisseurs avec les niveaux de rendements servis confère néanmoins une forte concentration à la collecte.

C’est cette même chasse au rendement qui aura animé la classe Obligations où seules quelques stratégies auront eu le bénéfice de flux d’achats significatifs. La correction surprise des marchés de taux au printemps aura néanmoins laissé des traces, parmi lesquelles un net repli des allocations par rapport à 2014. Enfin, malgré un comportement en dents de scie, c’est bien une nouvelle progression qu’auront enregistrée la plupart des marchés d’actions en 2015. Les performances réalisées par les fonds de la classe d’actifs auront assuré un gain substantiel de +25,8 milliards d’euros, tandis que les opérations des investisseurs auront été principalement animées d’arbitrages géographiques. Si les ETFs sont une nouvelle fois gagnants, quelques stratégies actives se distinguent également.

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Source : EuroPerformance - a SIX Company

Le paysage de la gestion collective demeure en mouvement avec, cette année encore, une évolution marquée de la répartition de ses encours. La gestion monétaire, bien qu’elle ait renoué avec des scores de collecte positifs, continue de perdre du terrain (34%). L’effet des performances et la collecte font progresser la part des classes d’actifs de long terme.

En parallèle, l’offre de fonds de droit français continue de se restreindre. Cette tendance est notamment entretenue par les opérations de fusions transfrontalières qui auront induit le transfert de plus de 14 milliards d’euros d’encours vers des SICAVs luxembourgeoises, en 2015.

Les filiales de réseaux bancaires sont, cette année, à l’honneur ; la plupart d’entre elles grâce aux flux captés par les gestions de taux courts. Elles profitent également de l’intérêt renouvelé des investisseurs pour les gestions multi-asset, aux côtés de nombreuses sociétés généralistes, dont des indépendantes. Si les vendeurs d’ETFs raflent une nouvelle fois la mise sur les Actions, certains gérants auront bénéficié du regain d’intérêt de quelques investisseurs pour les gestions actives ; quelques enseignes spécialistes de la classe d’actifs s’illustrent cette année.

Europerformance Février 2016

P.-S.

Les données de l’étude sont arrêtées au 31 décembre 2015, à l’exception des familles de fonds Alternatifs et Immobilier, pour lesquelles nous avons arrêté les données à fin novembre 2015 compte tenu de la fréquence mensuelle de valorisation de la plupart de ces fonds.
Les statistiques officielles de l’Autorité des Marchés Financiers couvrent l’ensemble des fonds de droit français agréés.
EuroPerformance collecte et traite les encours des fonds faisant appel à l’épargne publique, excluant ainsi les fonds « dédiés » et ceux qui ne sont pas réellement commercialisés. Afin d’éviter un double comptage, EuroPerformance retraite les encours des fonds maîtres dont les nourriciers appartiennent à la même société de gestion.
Le champ couvert par l’étude concerne les OPCVM et les FIA de type fonds d’investissement à vocation générale, fonds de fonds alternatifs et OPCI.
Les FIA de type fonds d’investissement spécialisés, fonds professionnels, fonds d’épargne salariale, FIP, FCPI et FCPR sont exclus.
La population étudiée correspond à un encours de 817 milliards d’euros au 31 décembre 2015 (encours arrêtés à fin novembre pour les fonds Alternatifs et Immobilier). Les fonds UCITS ouverts à tous types d’investisseurs et commercialisés représentaient un encours de 745 milliards d’euros, à fin novembre. Les statistiques de l’AMF faisaient état d’un encours de 763 milliards d’euros.
L’analyse est basée sur la variation des encours gérés au travers des fonds d’investissement de droit français. Cette variation est expliquée par :

  • l’évolution de la collecte nette (effet souscription) ;
  • l’évolution de la valeur liquidative des fonds (effet performance) ;
  • la distribution des dividendes (effet revenu).

L’addition de ces trois effets permet de reconstituer la quasi-totalité de la variation d’encours. Le reliquat est lié aux fusionsabsorptions de fonds et aux changements de catégorie.

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